风险积聚

　　一片繁荣狂热的行业盛世下，总有风险在暗流汹涌。

　　多位受访的业内人士认为，上市公司收购明星壳公司，除了布局明星资源的考虑外，也在一定程度上粉饰了财务报表。
　　沪上一家基金公司行业研究员认为，以往明星与公司签约，是作为公司的合作伙伴出现，其片酬计入到费用或成本里。但现在上市公司收购明星的壳公司，这部分在财报里则变成了上市公司的收入。

　　在其看来，这种模式背后还隐含着更大风险。

　　“假设3年承诺净利润1亿、1.5亿、2亿，按照13倍估值作价13亿卖给公司，现金占比70%到80%，明星直接就能拿到10亿现金。完全可以从这10亿中抽钱出来做利润。第四年如果明星与公司解约，那这块就完全没有利润了，风险极大。”该基金公司行业研究员坦言。

　　前述券商总经理对此也认为，“关键还是要看明星与公司整合的程度，如果真的只是把明星的个人工作室装到上市公司，整合不好，那三年之后明星走了，公司没了。这些轻资产收购中，可能10个亿的收购价中9.9亿都是商誉，会大幅商誉减值。”

　　近期资本市场的两起收购案，暴风科技(70.95,0.010,0.01%)收购稻草熊影业，唐德影视(0.00,0.000,0.00%)收购爱美神，均因高估值和明星效应被推至舆论的风口浪尖。