今年，在监管层加大监管力度的情况下，新股发行三高现象明显缓解。据统计，今年以来新股平均发行价18.67元，发行市盈率29.92倍，超募比38.68%，均创下2009年首次公开发行（IPO）重启以来近4年新低。

　　二级市场上经历首日炒新后，很多新股遭遇了“还债”行情。数据显示，今年以来99只新股出现首日上涨，但就最新收盘价来看，有71只新股已经跌破发行价，在上涨新股中的占比超过七成。这显示新股经历首日炒新后普遍遭遇回调压力，一级市场的打新收益最终不得不由二级市场投资者来埋单。

　　统计显示，新股首日涨幅越大，其后市下跌的压力也就越大。上市首日涨幅在50%以上的股票中，后市下跌的比例为76%，平均下跌幅度为12.29%；上市首日涨幅在20%到50%的股票中，后市下跌的比例为68%，平均下跌幅度为6.18%；上市首日涨幅在20%以内的股票中，后市下跌的比例为70%，平均跌幅为4.72%；而上市首日为下跌的股票中，后市继续下跌的比例为55%，整体平均上涨2.14%。

　　今年以来新股市场可以用“发行估值低，首日涨幅高”来形容。从发行市盈率来看，今年前8个月新股的月度平均发行市盈率呈现下行趋势。据wind数据统计，今年上半年发行的105只个股（按网上发行日期统计）平均首发市盈率为30.88倍（算术平均，下同），相对去年同期的51.87倍大幅下降。进入今年下半年以来，新股发行估值继续走低，7月和8月以来的平均发行市盈率分别为26.02倍和25.54倍，创出2009年6月以来新低。

　　从新股首日表现来看，年内上市的137只新股的平均首日收盘涨幅达到21.06%，其中有99只首日收盘上涨，占比72.26%，过半新股首日涨幅在10%以上。宏昌电子(603002,股吧)、隆鑫通用(603766,股吧)更是实现首日翻番。可以看到，在新股发行低迷的情况下，一级市场“打新”的赚钱效应十分明显。

　　较高的首日涨幅自然让成功申购到新股的投资者获得了不错的收益，不过上市后再买入的资金则没有如此幸运。统计显示，有大约三分之二的新股目前的收盘价较上市首日的收盘价低，而有超过半数的新股在上市之初的5个交易日出现最高价。截至周二收盘，有93只新股上市首日后出现下跌，平均跌幅17.77%。跌幅较大的股票有利亚德(300296,股吧)、温州宏丰(300283,股吧)、蓝盾股份(300297,股吧)，分别下跌43.07%、42.64%和40.61%。

　　分析人士指出，尽管新股发行时的估值具有一定的安全边际，但经历了首日大幅上涨之后，这一优势便消失殆尽，股价也就走上了回归的道路。此外，由于部分新股是在“首日全流通”新政后上市，因此一旦出现首日涨幅较大的情况，机构配售的股份就会有比较大的套现冲动，这也为新股上市后的表现增添了不少压力。本报记者 李辉